随着个人养老金产品正式开售，各金融机构竞争局面逐渐形成。专家觉得，个人养老金制度落地后，银行、证券、保险、基金等机构要发挥专业优势，丰富产品供给。同时，参加人宜依据自己经济条件和风险承担接受的能力选择正真适合的产品组合。

  11月25日，人力资源和社会保障部会同财政部和国家税务总局印发通知，公布了36个先行城市（地区）名单，个人养老金制度开始在先行城市（地区）实施。

  首批开办个人养老金业务的机构，包括23家商业银行、11家理财公司、14家证券公司、6家保险公司、40家基金公司，其他的还有37家基金销售机构。

  通过个人养老金资金账户，个人养老金制度参加人可自主购买赎回符合相关规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金4类个人养老金产品。参加人每年缴费全部给予税前扣除，能享受税收优惠。

  目前，已发布的个人养老金产品数量并不太多。国家社会保险公共服务平台发布的信息数据显示，截至12月2日，个人养老金产品目录中有129只基金类产品和7只保险类产品，而理财类产品和储蓄类产品暂无数据。

  记者从业内了解到，这129只个人养老金基金均是养老目标基金，采用基金中的基金（FOF）形式运作为主，以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有。7只保险类产品此前已参与了专属商业养老保险试点，具有收益稳健和期限长等特点。

  国泰君安非银首席分析师刘欣琦认为，当前储蓄产品仅在5地试点，打理财产的产品尚未推出，养老金试点中储蓄和打理财产的产品份额或有限；公募基金个人养老金产品近3年平均收益率可达到6%，相比别的产品收益率更高；同时各家基金公司均给出费率优惠，并持续加强宣传力度，预计公募基金产品将在个人养老金试点中获取较大份额；当前试点的保险个人养老金产品共7只，涵盖6家保险公司，保险产品的持有期限较长，通常养老年金领取起始日不得早于被保险人60周岁。

  参加个人养老金需要先开立个人养老金账户和个人养老金资金账户，而通过商业银行渠道，可以一次性开设这两个账户。对商业银行而言，争取更多人来开户，对于后续引入更多个人养老金增量资金具备极其重大意义。

  近期，各银行围绕个人养老金开户的“争夺战”已经打响，多家银行通过抽奖、发红包、送微信立减金等方式揽客。

  上海金融与发展实验室主任曾刚表示，参加人在选择个人养老金资金账户的开户银行时，首先要考虑这个资金账户的功能，即基本账户服务、投资管理、个人养老金咨询三个方面。对于首批获准开办个人养老金业务的23家银行业金融机构来说，在基本账户服务方面已经做到了标准化，并无明显差异。

  投资管理功能方面，曾刚认为，要关注开户银行可提供的可投资产品货架。产品货架中既包括开户银行自己能提供的个人养老储蓄产品，又包括能够代销的个人养老金理财产品、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金产品等。参加人要对比银行产品货架与自身投资需求的契合度。

  曾刚还表示，个人养老金咨询功能是很多参加人都会用到的。可提供更详尽投资咨询和建议的银行会更受参加人青睐。这就涉及银行如何定义客户的养老需求，并据此对客户经理进行培养，进而为客户提供专业的规划咨询服务。这是银行的软实力，也是需要银行长期积累提升的能力，或许将成为各家银行未来在个人养老金业务市场中的竞争核心。

  对银行而言，掌握了个人养老金账户入口，可借助账户管理优势，以养老金账户为核心提供养老金融综合服务。

  一位业内人士对记者表示，在发达国家，不少商业银行通过综合经营优势深度参与养老财富管理。比如，美国一些商业银行将养老金业务作为资产管理板块的重要内容，为客户提供包括政策咨询、退休规划、投资运营等一站式服务。在日本，商业银行围绕客户需求，推出资产配置建议、年金管理分析等咨询服务。

  银行在养老金融市场的优势还体现在产品方面。银行储蓄、银行理财风险较低，公众了解多，接受度高。

  中国养老金融50人论坛发布的《中国养老金融调查报告（2022）》显示，调查对象养老投资/理财方式偏好最大的依然是银行存款，占比达到64.14%，其次是商业养老保险（34.25%）、房产（16.41%）、企业/职业年金（12.31%）、银行理财（12.27%）、基金（8.24%）。

  从需求端来看，个人养老金制度参与者有刚入职场的年轻人、承担着家庭和事业两个重担的中年人、接近退休年龄的中老年人。不同群体的养老需求和风险承受能力并不相同。

  中国养老金融50人论坛秘书长董克用表示，从全生命周期的一般规律看，年轻一代的风险承受能力最强，因为他们有充足的时间去平滑市场周期的风险。但年轻人收入低、刚性需求强，不可能投入很多资源用于未来的养老。中年人更关注未来的养老生活，愿意加大养老储备。中老年人距离退休时点已近，与年轻人相比，抵御资本市场风险的能力最弱，但愿意投入养老储备的意愿最强。

  “当然，年龄不是决定市场风险承受能力的唯一因素，”董克用说，个人和家庭资产状况，心理预期与偏好等都会影响个人的市场风险承受能力。所以，市场上没有适合所有人的“最优”产品，有的应当是适合不同类型人群的“适宜”产品组合。

  保险法专家沙银华认为，在个人养老金制度运作中，需重点关注参加人在投资理财知识和投资心理、心态方面的问题。由于参加人接受金融投资方面教育的差异、生活环境的差异、价值观的差异等，投资的心理状态不一，尤其是对投资盈亏的心理承受力，千人千面。信息平台提供的投资产品，固然是千挑万选，选择安全系数高、收益好的产品，但投资有风险，不是所有人的风险承受能力都是一样的。

  从供给端来看，个人养老金产品各有优势。保险产品重在风险保障；基金产品重在投资增值；理财和储蓄产品重在安全保值。从收益水平来看，养老目标基金回报率可能更高，但波动性更大。

  国寿股份有关负责人表示，保险机构在个人养老金业务上具备自身特有优势。比如，相对于基金、理财和储蓄产品，保险产品兼具稳健与灵活的双重特性，可以更好地为客户进行养老财富积累，守住养老金本钱。个人养老金业务因账户封闭运行，理财、储蓄和公募基金产品资金在达到领取条件前不可支取，客户若购买保险产品，在发生身故、全残或失能情况下，保险理赔资金可直接支付到个人账户。

  招联金融首席研究员董希淼提出，近年来，我国已经开展养老理财、养老保险产品试点，特别是养老打理财产的产品契合市场需求，受到投资者欢迎。结合国外成熟经验和国内发展现状，下一步应充分发挥银行体系、保险行业和长期资金市场的不同市场优势，加强行业协同与资源整合，打造跨周期、长期限、多元化的资产配置模式和投资产品体系。（记者 王虎云）